3月17日四只新股申购，值得打吗

1科瑞思（301314）(创业板)

申购代码：301314

(资料图片)

股票代码：301314

发行价格：63.78

发行市盈率：22.61

行业市盈率：29.33

发行规模：6.78亿元

主营业务：全自动绕线设备为客户提供小型磁环线圈绕线服务，向客户销售或租赁全自动绕线设备以及向客户销售全自动电子元器件装配线

点评：电感是磁性元器件中重要的分支之一，电感的发展反映了磁性元器件行业的整体发展趋势，随着中国通讯技术的快速更迭以及物联网等相关产业大规模建设，中国电感市场规模得到快速发展。

智研咨询发布的数据显示，2019年中国电感市场规模约为160.40亿元，较2018年的141.90亿元同比增长13.04%，预计到2024年市场规模约为220.20亿元，未来5年复合增长率约为6.5%，将保持快速增长。

考虑到公司发行市盈率低于行业市盈率，破发风险较小。不过，公司2022年业绩、毛利率出现下滑。综合判断首日破发概率约为40%。

2未来电器（301386）(创业板)

申购代码：301386

股票代码：301386

发行价格：29.99

发行市盈率：52.14

行业市盈率：32.25

发行规模：10.50亿元

主营业务：低压断路器附件的研发、生产与销售

点评：低压电器行业与电力、建筑(包括房地产业)、通信、工业制造、轨道交通等行业息息相关，后者是我国全社会固定资产投资的主要投向。因此，低压电器行业增速与我国固定资产投资增速有很大的相关性。

我国固定资产投资(不含农户)由2011年的30.19万亿增长至2021年的54.45万亿，年均复合增长率达6.07%。稳定增长的固定资产投资保证了低压电器需求的稳定增长。

低压断路器是电力系统中配电和用电环节的重要元器件之一，电力行业是低压断路器的重要应用领域，电力行业的发展在某种程度上代表着低压断路器的市场需求动向。近年来，随着中国经济持续快速增长，我国用电需求迅速增长。全社会用电量自2011年的46928亿千瓦时增长到2021年的83128亿千瓦时，年均复合增长率(CAGR)为5.88%。

考虑到公司发行市盈率明显高于行业市盈率，有一定破发风险。同时，公司近年来业绩有出现下滑，毛利率也呈现下滑趋势，进一步增加了破发风险。综合判断首日破发概率约为40%。

3苏能股份（600925）(沪市主板)

申购代码：730925

股票代码：600925

发行价格：6.18

发行市盈率：22.49

行业市盈率：9.59

发行规模：42.57亿元

主营业务：煤炭采掘、洗选加工、销售,以及发电等业务

点评：随着全球电力需求的增长和工业的发展，全球煤炭资源需求，特别是亚洲煤炭资源需求仍将保持增长势头，2020年，全球煤炭产量159.61艾焦，全球煤炭消费量约为151.42艾焦，煤炭行业未来仍大有可为。

电力方面，2020年全国火电发电装机容量为12.45亿千瓦，占总发电装机容量的比重为56.58%左右，其中煤电装机容量占火力发电装机容量的86.77%。未来我国电力碳排放强度将持续下降，煤电定位将向电力调节型电源转变。

考虑到公司发行市盈率显著高于行业市盈率，有一定破发风险。不过，公司登陆主板，且近年来业绩增速较为稳定，综合判断首日破发概率约为20%。

4海通发展（603162）(沪市主板)

申购代码：732162

股票代码：603162

发行价格：37.25

行业市盈率：6.38

发行规模：15.38亿元

主营业务：从事国内沿海以及国际远洋的干散货运输业务

点评：根据克拉克森统计数据，2012年至2019年，全球海运贸易量由91.97亿吨上升至119.99亿吨，复合增长率3.87%，总体呈持续上升趋势。2020年，受新冠肺炎疫情的影响，全球经济出现一定程度下滑，全年海运贸易量同比下降3.48%。

2021年，疫情影响得到控制，全球经济回暖，海运贸易实现复苏，全年海运贸易量同比增长3.38%，贸易量也恢复至接近2019年的水平。根据联合国贸易与发展会议《海运述评2021》的预测，2022年至2026年全球海运贸易量的复合增长率为2.6%。

考虑到公司发行市盈率明显高于行业市盈率，有一定破发风险。不过，公司登陆主板，且近年来业绩保持整体增长态势，结合毛利率等数据，综合判断首日破发概率约为20%。

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